四大理由不可信？
根据国际评级机构惠誉(Fitch)2011年3月4日的报告，中国在2013年之前，发生银行业危机的概率高达60%。中国银行业的高管们显然并不认同。中国银行董事长肖钢立刻做出反应表示，未来几年不良贷款大幅增加的几率很小。
中国银行业的财务数据，包括即将集中披露的2010年年度业绩，足以支持中国银行家们的“傲慢”——中国银行业净利润突破8000亿元，不良贷款比率和余额降至历史新低。
中国银行家“傲慢”的理由有：
第一，是借款主体发生变化，贷款沦为坏账的条件是借钱的企业资不抵债。今天中国银行业的贷款和过去一样，主要流向了国有企业。但今天的国企与10年前已不可同日而语，一年利润超过万亿。
第二，中国政府财力依然充沛，预算赤字仅占GDP的2%(英美国家都在10%)，赖账的可能性很小。
第三，中国国有银行2010年的净资产收益率(ROE)平均仍超过20%，且净利润的40%以上用于现金派息，这两个水平既高于欧美的同行，也大大领先于绝大多数中国非金融国企。
第四，2007年，美国房屋抵押贷款债务是其GDP的103%，而中国家庭长期贷款额(衡量按揭贷款的指标)占GDP的比重为16%，即使算上地产商的贷款和地方政府投资工具的贷款份额，也不过仅占到中国GDP的60%。
首先，大家应该知道中国国有企业是推升中国通货膨胀的重要因素，2007年中国国企利润接近1万亿人民币，是中国高通货膨胀时期；2010年中国国企利润突破1万亿人民币，2011年4月中国通货膨胀突破5%，达到5 4%。中国通货膨胀的上升将开始威胁到中国银行业手上两块优质资产：一块是中国房地产，一块是中国地方政府债务。因为中国基础货币供应必须从增长30%高速度，下降到增长15%中等速度。同时，大家知道了中国房地产贷款和中国地方政府贷款是属于同类型贷款。而中国预算赤字低，主要依靠大量卖地收入，随着对卖地收入的依赖加剧，优质土地必然出现严重减少，最终，中国地方政府只能靠加大劣质土地销售量来弥补巨额债务。所以，中国预算赤字低向预算赤字高的转化，不存在过渡周期，将会是一步到位，直接是恶性预算赤字。
“美元套利交易者”是影子中央银行
还有，更重要的是，美国金融市场具有全球最强大的抗震性。美国可以通过大量金融创新来缓解市场的“非理性”，比如，你可以通过CDS合约或ABX指数迅速抛售手上大量美国房地产。美国高盛和美国大量对冲基金就是通过CDS合约或ABX指数，来抛售美国房地产，达到获得巨额市场收益的。可是，中国房地产市场上的每一个参与者都是多头，如果中国房地产出现下跌，中国银行业、中国房地产商人、中国房地产购买者和中国地方政府都是出现一致性的亏损。而在金融世界中，必定是存在一个同等多头和一个同等空头对立的构架。所以，中国房地产也产生了一个最最倒霉和最最不应该的空头，这个空头就是“美元”。因为，我们中国金融市场严重封闭和极度缺乏金融风险对冲工具，所以，中国经济的抗风险能力周期会很长和很强，最终，问题却会渐渐全部积累或转化到人民币风险上，故此，中国房地产发生暴跌，必定会引发人民币大幅贬值，这样，就必定产生美元大幅上升情况。为了建立简单的构架，我们可以知道——美元下跌周期中，中国房地产会是上升周期；美元上升周期中，中国房地产是下跌周期。更好的了解，可以从下面的“影子中央银行”中思考。
如果我们从“影子中央银行”来看，中国银行业是已经死了。2004年，美国中央银行格林斯潘先生提高美国联邦基金利率，从1%提高到2006年的5 25%，结果，美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率却出现不动现象。经济理论上，美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率，是随着美国短期利率上升而上升。
2001—2006年日本中央银行开始执行全球中央银行历史上第一次“量化宽松货币政策”，这样，就产生了“日元套利交易者”，它们是全球经济世界第一个“全球影子中央银行”。“日元套利交易者”主要的“胃口”是——美元和日元的利差。2004—2006年，美国中央银行格林斯潘先生提高美元利率，必定扩大了美元和日元的利差空间，所以“日元套利交易者”疯狂进入美国资本市场，它们的进入必然拉低了美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率价格。这样，2007年9月美国中央银行伯南克先生开始降低美国短期利率时，美国市场反而是出现美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率迅速上升的现象。经济理论上，美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率，是随着美国短期利率下降而下降。因为，美国中央银行伯南克是迅速压缩了美元和日元的利差空间，造成“日元套利交易者”迅速逃离美国资本市场。所以，美国大量金融机构反而在伯南克的全力降低美国联邦基金利率中“破产”了。
中国银行业现在面对的全球影子中央银行是“美元套利交易者”，“美元套利交易者”的生存空间只有一个要求——美元贬值，并且，它们现在大量聚集在中国和新兴市场。这批“美元套利交易者”是在美国中央银行2009年3月开始的“量化货币政策”中产生的，它们目前的规模在15万亿～20万亿美元。所以，2009年3月以后，中国房地产出现史无前例的疯狂暴涨。
金融世界里，美国长期债券收益率走低，美元会贬值；美国长期债券收益率走高，美元就会升值。2009年3月到2011年3月，伯南克投入了高达2万多亿美元来拉低美国长期债券收益率。所以，我们必须考虑一个未来的问题——美国长期债券收益率恢复到正常水平的力量和时间，将会是力量非常强烈和非常短。2011年6月，美国中央银行会开始退出美国的“量化货币政策”以及美国宽松财政政策向中性财政政策的转向，那未来全球实际长期利率的上升会造成全球高达15万亿～20万亿美元的“美元套利交易者”集体性逃离中国市场和新兴市场，回归它们的老家——美国。这时，大家应该知道了，中国房地产有一个最最不幸和最最不应该的空头，这个空头就是“美元”。
2006年，一份美国雷曼兄弟的经营业绩——收入增长20%，达到创纪录的176亿美元；净利润在2005年创纪录增长上再增长23%，达到40亿美元；2006年美国雷曼兄弟股票价格上涨17%，达到73 67美元，同时，股东回报率达到创纪录的1694%。2008年美国雷曼兄弟破产。
2008年，是“日元套利交易者”大规模撤离美国市场；未来，是“美元套利交易者”大规模撤离中国市场。2008年美国雷曼兄弟的破产，和美国雷曼兄弟相比未来的中国银行业将是一个“巨无霸兄弟”。
